スポーツウェア大手のゴールドウイン(8111)、割高！？適正株価はいくらか？

スポーツウェア大手のゴールドウインの株価はどうなるのだろうか？ノースフェイスを代表とするスポーツ・アウトドアブランドを展開するゴールドウイン。このまま快進撃は続くのか？

■基本情報（2020年5月1日時点）

■ゴールドウインの株価は同業他社と比べると？

　同業他社のアシックス(時価総額：1,900億円）、デサント(同：1,100億円）、ミズノ（同：480億円）と比べると、なんとなく時価総額が高すぎる気がする。

　これらの同業３社と比べて、ゴールドウインは営業利益と利益率が高めなので、予想PERなどからは、現時点ではそれほど割高に見えてこない（営業利益率は21%くらい）。

■今後の株価の動向は？

　ただし、新型コロナウイルスの影響を受けて、高価格帯の利益率の良い商品の販売が落ち込んでくると、利益率の急激な低下がみられるかもしれない。ゴールドウインの代表ブランドであるノースフェイス(THE　NORTH　FACE)は、ちょっとしたウインドブレーカーでも1.5万円～3万円くらいする高級アパレル（ユニクロだったら、5千円～8千円くらいでしょうか？）。

　20年くらい前であれば、ノースフェイスと言えば、それほど高級なアパレルというイメージはなく、気が付いたらアウトドアの高級ブランドになっていた感じ。新型コロナウイルスの影響で外出が減り、それほどファッションにお金を掛けなくなりそうな中、ハイブランドの価値をどこまで維持できるか（販売価格をどこまで維持できるか）が課題になりそうだ。

■チャート的にはどうなるのか？

　チャートを見ると、すでに高値(9,500円）をつけて下落基調。ビックリするようなポジティブサプライズがないと、このまま反発を繰り返しながら下落していきそうな雰囲気だ。