バンダイナムコエンターテインメントから配信されている「ドラゴンボールZドッカンバトル」や「アイドルマスターSideM」などスマートフォンゲームを中心に事業を行っているアカツキ。2021年7月30日に公表した決算短信を見ると、売上高は前年同期比△23.4%減、営業利益は前年同期比△55.0%と大幅な減益となった。ゲーム事業の不調はアプリランキングなどで概ね把握することができ、業績を悪化を織り込みながら株価は下落基調となっていた。アカツキの今後の業績と株価はどうなるのか？
モバイルゲームのAkatsuki(アカツキ)、事業を支えるヒット作品がほしい！(2021年1月9日時点）
■基本情報(2021年7月30日時点）
- 株価：3,265円(10年来高値：11,070円）
- 時価総額：459億円
- 予想PER：6.2倍
- PBR：1.23倍
- 予想配当利回り：2.45%
- 自己資本比率：80%
- 会計基準：日本基準
■アカツキの業績は？
アカツキの2022年3月期の第一四半期の売上高は51.2億円(前年同期比△23.4%減）、営業利益9.0億円(前年同期比△55.0%減）の大幅な減収減益となった。アカツキの売上総利益率は+49.2%（前年同期は+57.4%）、営業利益率は+17.6%（前年同期は+30.0%）と悪化している。
アカツキは他社作品である「ドラゴンボールZドッカンバトル」などは他社とのレベニューシェア方式をとっており、配分される利益額のみを売上高に計上している。運営コストやAppleストアやGoogleプレイなどへのプラットフォーム費用（手数料）が差し引かれた利益だけが計上されるため、アカツキの利益率は表面上、高くなる。その結果、配分される利益額が減少すると、売上総利益率や営業利益率が大きく悪化する。
アカツキの業績悪化の要因は運営中のタイトル７本（自社IP：１本、他社IP：６本）が低調であること。２年くらいの業績を四半期ベースで見ているなかで、もっともゲーム事業収入が低い四半期決算となった。2020年度の2Qは売上高100億円だったのに対して、今回の1Qは売上高51億円とほぼ半分となっている。
■パイプライン（新規タイトル）は？
アカツキのモバイルゲームのパイプラインは今年度の下期以降に他社IPタイトルで１本のリリースを予定している。下期の発表となると、今期の業績はきびしいものとなりそうだ。
「ドラゴンボールZドッカンバトル」や「ロマンシングサガ リ・ユニバース」は周年イベントなどを開催して盛り上げていく必要がある。
■アカツキの株価推移は？
アカツキの時価総額は約450億円。割高感はない。しかしながら、年初来安値を更新しており、いまが最安値であるとは言い切れない。ここ２年くらい、3,000円が抵抗線になっており、3,000円を割ってくると当面は下げ相場がつづく可能性がある。長期投資であれば、少しずつ拾っていっても良いかもしれない。
アカツキは余裕資金で２つのファンドに出資している。ハートドリブンファンドとAET FUND（Akatsuki Entertainment Technology Fund)だ。この２つのファンドは数多くのベンチャー企業に投資をしており、将来的に株式上場する可能性がある企業も少なくない。レシピ動画サイト「クラシル」を運営しているdely（デリー）、CoineyとSTORES.jpを統合したhey（ヘイ）など。heyの展開しているSTORES.jpは無料ホームページ作成支援のBASEと同じようなサービスを展開している。アカツキは日本国内だけでなく、アメリカやインドにも投資している。
ネットショップ作成支援のBASE、広告宣伝の強化で営業赤字見通し！(2021年2月13日投稿）
以 上