V-CUBEミーティング（ZOOM)などのWeb会議（テレビ会議）や公共向け・企業向けにテレワーク機材（テレキューブ）を販売するブイキューブ。ブイキューブは米国のイベントDXと呼ばれるウェビナーのシステム開発・販売および配信を行っているXyvid社を2021年5月に買収。当時のニュースをみると、取得金額は16.5億円と報道あった。しかしながら、のれん全額減損が32.2億円のため、報道が正しくなかったのだろう。
コロナ特需が消失！？ブイキューブの収益成長がストップか？（2021年12月5日投稿）
Web会議から製薬ウェブ講演会まで映像サービスのブイキューブ、テレワークの波に乗る！（2020年12月20日投稿）
■基本情報（2024年4月26日時点）
- 株価：237円（10年来高値：3,785円）
- 時価総額：61億円
- 予想PER：20.1倍
- PBR：9.7倍
- 予想配当利回り：0%
- 自己資本比率：5.0%
- 会計基準：日本基準
- 株主数：21,370人（2023年12月31日時点）
- 事業価値：133億円
■ブイキューブの業績は？
ブイキューブの2023年12月期の売上高は111億円（前年比△9.4%減）、営業利益2.4億円（前年は10.3億円の黒字）と減収減益となった。ブイキューブの売上総利益率は+41.8%（前年は+44.3%）と悪化している。
ブイキューブの売上総利益は前年の54.2億円→46.4億円と△7.8億円の悪化、販管費は前年の47.5億円→48.0億円と+0.5億円の増加となり、差し引きで営業利益は△8.3億円の悪化となった。販管費は高止まりしているものの、売上高が伸びていないのが悩ましい。
■ブイキューブの事業状況は？
イベントDXと言われる映像関係のビジネスは、事業規模の大きかった製薬関係が前年割れをしており、ほかの分野でカバーできていない。自社開催のイベントが増えているものの、全体で前年比84%くらいのとどまっている。
新型コロナウイルス感染がそれほど注目されなくなり、一般的なイベントが開催されるようになり、リモートイベントの需要が小さくなっている背景がある。最近ではリアルでの対面イベントなどに力をいれるケースが多い。
サードプレイスDXと呼ばれるテレキューブの普及はコロナ禍でピークをつけ、堅調に需要はつづいている。また、EV充電サービスはこれから普及させていく段階だ。
■きびしい財務状況！
ブイキューブの財務状況はきびしい。2023年12月末の財務諸表をみると、現預金は14億円、無形固定資産が44億円となっている。負債は、有利子負債が84億円となっており、為替換算調整がなければ債務超過になっている。これまでの稼いだ利益の剰余金は△32億円のマイナスになっている。
■株価推移は？
ブイキューブの時価総額は62億円。株価指標的には割安感はない。借入金を約80億円も抱えており、なおかつ無形資産がいまだに44億円も抱えている。すでにコロナバブル時の株価から10分の1の株価になっているものの、割安感がまったくないので注意が必要だ。
財務諸表をじっくり見ると、ブイキューブの株式を買う気はなくなるのではないだろうか。利益がほぼ出ていないだけでなく、無形資産の減損リスクが大きい。そもそも、フリーキャッシュフローが赤字というのは致命的だ。
以 上