目の下やほうれい線専用の「ヒアロディープパッチ」などの「ディープパッチシリーズ」や機能性表示食品「カイテキオリゴ」など美容関連商品・健康食品などをECで販売している北の達人コーポレーション。北の達人コーポレーションの売上高は前年同期比で+7.5%増加しているものの、販管費が増加したことにより営業利益は減益となった。北の達人コーポレーションの業績と株価の行方はどうなるのか？
「北の快適工房」運営の北の達人コーポレーション、売上高100億円の壁！？(2021年7月17日投稿）
■基本情報(2021年10月15日時点）
- 株価：431円(10年来高値：1,105円）
- 時価総額：608億円
- 予想PER：47.4倍
- PBR：11.38倍
- 予想配当利回り：0.62%
- 自己資本比率：80.6%
- 会計基準：日本基準
■北の達人コーポレーションの業績は？
北の達人コーポレーションの2022年2月期の第二四半期の売上高は49.4億円(前年同期比+7.5%増）、営業利益9.8億円（前年同期比△4.5%減）の増収減益となった。北の達人コーポレーションの売上総利益率は+76.0%（前年同期は+75.4%）、営業利益率は+19.9%（前年同期は+22.4%）と非常に高い水準になっている。
売上高は増加して売上総利益は約３億円ほど増加したものの、販管費が3.3億円増加したことにより営業利益は減益となった。広告宣伝費は+44百万円増加したものの、販管費の内訳を公表していないため、残り約３億円の増加要因がわからない。
■北の達人コーポレーションのビジネスモデルは？
北の達人コーポレーションは新日本製薬、プレミアアンチエイジング、アクシージア、MTGなどと同様の工場を持たないファブレスなマーケティング会社という位置づけだ。自社で製品の企画を行い、協力工場で製造する事業モデル。扱う商品は化粧品（美容液など）、健康食品など原価率が非常に低いものに、広告宣伝によりブランド化していく手法だ。
北の達人コーポレーションが注意しているのは広告投資効率だ。どこまで広告宣伝費を投入し、新規顧客を獲得できるかという指標で経営状況をみている。北の達人コーポレーションはAmazonや楽天などのECモールに注力するかは定期購入に力を入れてきたが、今後はECモールの売上拡大を図っていく予定だ。
■事業領域の拡大
北の達人コーポレーションは株式会社ASHIGARUをグループ会社としており、ヘアアイロン「SALONMOON（サロン ムーン）」を販売している。20代～40代の女性が主な顧客層だ。価格は3,500円前後。ヘアアイロンと言えばパナソニックなどの大手メーカーだけでなく、I-neの美容家電製品のヘアアイロン・ヘアドライヤーの「SALONIA（サロニア）」など新興メーカーも出てきている。
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■北の達人コーポレーションの株価推移は？
北の達人コーポレーションの時価総額は約600億円。成長性は鈍化しているものの、収益性は抜群の会社だ。ただし、すでに一度、株価は大きく高騰しており、ここから株価が倍増するのはハードルが高い。株価が３倍、５倍と上昇する銘柄ではないことに留意が必要だ。
以 上