住宅設備の延長保証サービスを展開しているジャパンワランティサポート（Japan Warranty Support、以下、JWS）。住宅設備延長保証サポートは新築、リフォーム、中古住宅販売時のスタンダードサービスになりつつあると言われる。2010年3月設立、従業員数27名の小さな会社であるものの、ニッチな分野で成長性の高い事業をしているJWS。今後の株価と事業の行方は？
■基本情報(2022年11月2日時点）
- 株価：1,699円（10年来高値：1,785円）
- 時価総額：36億円
- 予想PER：10.8倍
- PBR：2.41倍
- 予想配当利回り：0%
- 自己資本比率：16.0%
- 会計基準：日本基準
- 株主数：未開示
■JWSの業績は？
JWSの2022年9月期の売上高は14.5億円（前年比+15.6%増）、営業利益5.6億円（前年比+14.5%増）の増収増益。JWSの売上総利益率は+68.0%（前年は+69.5%）、営業利益率は+38.4%（前年は+38.8%）と高い。
JWSのビジネスモデルは面白く、現時点の売上高は15億円規模と小さいものの、前受金として10年間の業務受託料を先に受け取っているため、すでに10年間の収益を確保できる点。完全なストック型ビジネスモデルだ。まだ、JWSの強みに気付いている投資家は少ないだろう。
■JWSの事業内容は？
JWSは住宅設備の延長保証サービスを提供している。保証期間は10年間が基本だ。この延長保証の業務受託料を10年間の均等割りで売上計上していく。提供しているのは温水洗浄便座、エアコン、システムキッチン、洗面化粧台、ガス給湯器、システムバスなどで、安心修理サポートという。また「あんしん住宅サポート24h」というカギ、水まわり、ガラスのトラブルに対応する緊急駆け付けサービスも提供している。
東証ぐるーす市場に上場後は顧客との提携が加速し、京阪電鉄不動産、サイエンス、アールプランナー、北海道電力などとの提携が進んだ。
JWSは自社はビジネスモデルを運営しているのがポイントで、実際の修理サポートなどは外注企業である2,000社を超える企業が実施している。その結果、一人当たりの営業利益は2,059万円と高収益を誇っている。
■JWSの財務状況は？
JWSの2022年9月30日時点の財務諸表をみると、現預金は74億円、長期前払費用は10.2億円となっている。いっぽう、有利子負債はゼロ、前受け金が約77億円あり、キャッシュフローは超長期で前払いしてもらう資金モデルとなっている。
ひとつ心配なのは投資有価証券を8.5億円もっており、余裕資金の運用と思われるものの、どのようなところに投資しているかは気になる。言い換えると、これくらいしか気になるところがない。少数精鋭で稼ぐ力が強く、利益率も高い企業だ。
■JWSの株価推移は？
JWSの時価総額は約35億円。2022年6月23日に上場し、まだ４カ月くらいしかたっていない。上場により調達した資金は2.5億円と規模は小さい。JWSの親会社は東証プライムに上場しているジャパンベストレスキューシステム（時価総額：270億円）。この親会社のネットワークを活用して、これからも成長していきそうな会社だ。
以 上