パーティ会場、講演会、会議スペース、勉強スペース、イベント開催などのレンタルスペースを仲介するプラットフォームを展開しているスペースマーケット。コロナ禍で苦戦していたものの、ようやくコロナの感染症5類への移行などでほぼ平時となった。ライバルである「インスタベース」を展開するRebaseが2022年12月に東証グロース市場に上場時、競争はますます激しくなりそうだ。
レンタルスペース予約の「インスタベース」運営のRebase、掲載スペース2.7万件超！（2023年6月4日投稿）
スペースシェアのスペースマーケット、掲載数2.2万件、日本で浸透するか？（2022年11月12日投稿）
■基本情報（2023年6月2日時点）
- 株価：278円（10年来高値：1,990円）
- 時価総額：33億円
- 予想PER：662倍
- PBR：4.83倍
- 予想配当利回り：0%
- 自己資本比率：45.1%
- 会計基準：日本基準
- 株主数：3,462人（2022年12月31日時点）
■スペースマーケットの業績は？
スペースマーケットの2023年12月期の第一四半期の売上高は3.4億円（前年同期比+13.1%増）、営業利益6百万円（前年は△36百万円の赤字）と増収黒字転換となった。スペースマーケットの売上総利益率は+79.6%（前年は+67.3%）。
スペースマーケットの売上総利益は前年の2.0億円→2.7億円と+0.7億円の増加、販管費は2.4億円→2.7億円と+0.3億円の増加となり、差し引きで営業利益は+0.4億円の改善となり最終的に営業利益は+6百万円に着地。ようやく黒字化となった。
2023年12月期の業績予想は、総取扱高は43.7億円（前年比+15.6%増）、売上高13.7億円（前年比+11.2%増）、営業利益+11百万円を計画している。同業他社のRebaseの業績予想が売上高14.8億円、営業利益3.0億円であることを考えると、収益性でスペースマーケットは大きく負けていると言えるだろう。ただ、売上規模は拮抗（きっこう）している。
■そもそも利益がでていない！
スペースマーケットの過去からの業績推移をみると、新型コロナウイルス感染の拡大した2020年4月に大きく苦戦し、そこから徐々に業績回復している状況だ。ただ、営業利益の推移をみると、コロナ前から利益がほとんど出ていない状況。
利益の出ているRebaseとくらべると、人件費で大きな違いがある。従業員数がRebaseの２倍以上いるものの、売上規模がRebaseに負けており、スペースマーケットの生産性が低いと言えるだろう。
■SPACE MOLE（スペースモール）の取り込み
スペースマーケットの業績を見るときに、2021年6月にスペースモール（SPACE MOLE）を100%子会社化していることを見逃してはならない。スペースモールは2018年創業で遊休資産の価値最大化を目的に、空き家や空きテナントを対象にレンタルスペースに転換や運営事業を行っている。
2021年12月以降はスペースモールの業績が加算されている。Rebaseとの競争力の違いは、純粋にレンタルスペースだけで比較できるわけではなく、スペースモール分が大きな違いになっていることを忘れてはならない。
■スペースマーケットの財務状況は？
スペースマーケットの2023年3月31日時点の財務諸表をみると、現預金は4.8億円、未収入金6.7億円、のれん1.1億円。有利子負債は約1.8億円で、未払金は4.3億円となっている。未払金はレンタルスペースのオーナーへの支払いで理解できるものの、未収入金の発生する理由はよくわからない。
2022年12月期のキャッシュフロー計算書をみると、営業CFは△1.6億円のマイナス、投資CFは△82百万円のマイナス、財務CFは短期借入金の増加により+1.1億円となり、現預金は△1.3億円の減少となっている。
■スペースマーケットの株価推移は？
スペースマーケットの時価総額は33億円。株価が200円台と低いこともあり、株主数が１年前から1,000人ほど増えている。株価だけをみると割安に見えることが理由かもしれない。ただ、スペースマーケットの成長ストーリーが見えず、本当に投資すべき銘柄かもう少し分析と見極めが必要だ。
以 上